1、健康發(fā)展的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)需要四條準(zhǔn)則：

　　(1)明白所有的風(fēng)險(xiǎn)敞口都可能造成損失;

　　(2)保守地估計(jì)任何風(fēng)險(xiǎn)敞口實(shí)際造成損失的可能性;

　　(3)保費(fèi)金額的確定要確保利潤，包括未來的損失成本和運(yùn)營費(fèi)用在內(nèi);

　　(4)如果不能獲得合理的保費(fèi)就放棄這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　2、明智的調(diào)控和明智的投資是同一枚硬幣的正反面。為了完成企業(yè)職責(zé)，我們不止是要被動作出反應(yīng)，還要預(yù)見社會的需要。

　　3、我對一些行業(yè)的競爭強(qiáng)度和未來走向出現(xiàn)了誤判。我試圖本著十年二十年的長期持有來進(jìn)行收購，但有時候也難免老眼昏花。

　　4、考慮到現(xiàn)今美國的房價和利率都很低，購買住房對大多數(shù)美國人來說都是明智的選擇。如果購房者的眼光高于其經(jīng)濟(jì)承受能力，而銀行助長了他的幻想，那住房就可能成為災(zāi)難。

　　5、凈利潤對大多數(shù)公司來說很重要，但對伯克希爾來說往往毫無意義。我們的帳面價值計(jì)算全面反映了已實(shí)現(xiàn)和未實(shí)現(xiàn)收益與虧損。你們應(yīng)該注意度量標(biāo)準(zhǔn)和營業(yè)收入過程的變化。

　　6、約翰肯尼思曾經(jīng)俏皮地評論，經(jīng)濟(jì)學(xué)家最節(jié)省觀點(diǎn)：他們在研究院學(xué)到的觀點(diǎn)能用一輩子。上世紀(jì)七、八十年代，各大學(xué)金融系幾乎都固執(zhí)地堅(jiān)持有效市場理論，輕蔑地稱駁倒這一理論的有力事實(shí)為;反�，F(xiàn)象;。

　　7、一個企業(yè)的內(nèi)在價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其帳面價值。

　　8、即使沒有絲毫評價期權(quán)的能力，你一樣可以成為非常成功的投資者。學(xué)生們應(yīng)該學(xué)習(xí)的是如何評價一個企業(yè)，那才是與投資相關(guān)的一切。

　　9、過去出色的表現(xiàn)盡管重要，卻不能以此判斷未來的業(yè)績。至關(guān)重要的是如何取得業(yè)績，如何理解和感知風(fēng)險(xiǎn)。

　　10、信貸就像氧氣，供應(yīng)充沛時，人們甚至不會加以注意。而一旦氧氣或信貸緊缺，那就成了頭等危機(jī)。事實(shí)上，2008年9月一夜之間席卷多個經(jīng)濟(jì)部門的信貸危機(jī)使整個美國都瀕臨崩潰。

　　11、伯克希爾通常都持最少200億美元現(xiàn)金，擁有大量現(xiàn)金使我們得以安枕無憂。如此我們既可以承受前所未有的保險(xiǎn)償付，還能抓住收購或投資機(jī)會，即使金融危機(jī)也不會影響我們。

　　12、我們的現(xiàn)金主要以美國國庫券形式存在，而避免持有利率略高幾個基點(diǎn)的其他短期證券。商業(yè)債券和貨幣市場基金的脆弱性在2008年9月畢露無疑，而我們在此之前就長期堅(jiān)持上述原則。

　　13、伯克希爾過去40年來從未分紅或回購股票，我們將所有的盈利都用于強(qiáng)化業(yè)務(wù)，現(xiàn)在月度盈利已超過10億美元。沒有任何其他美國公司像我們這樣重視財(cái)務(wù)實(shí)力。

　　14、金融杠桿操作會使人上癮，一旦你從中獲益，就很難回到謹(jǐn)慎行事的老路上去。

　　15、我和芒格不會從事任何可能給伯克希爾帶來絲毫威脅的活動。如果為了追求額外的一點(diǎn)利潤而使這么多人面臨風(fēng)險(xiǎn)，那將是不負(fù)責(zé)任的。我們倆加起來已經(jīng)167歲，可不想從頭再來。